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当前的油市基本面跟2018年的情况完全不同

来源:金十数据  撰稿人:  发布时间:2021年08月26日 浏览:
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2018年的情形似乎在本周的石油股及能源股上重现了,全球经济停止增长(2018年是贸易冲突,2021年是疫情),美元走高,石油及能源股遭到抛售。最重要的一点是,油价同样都在两年内上涨了100%,然后欧佩克开始增产。

但是必须指出,虽然在宏观上看有类似之处,但2018年的情况不会重演。因为2018年的各种因素实际上与目前是不同的。

2018年VS2021年

虽然在这两年里面,都出现了全球经济放缓,但是2018年的贸易冲突是一个持续性的事件,不会有明显的结束标准,这也导致了不同的观点。虽然市场主流认为,贸易冲突已经在2019年底结束。但仍然有部分学者认为,冲突仍在继续,并列出了他们的证据。

而反观新冠病毒疫情,市场可以根据实时数据检测它的变化情况,并且在未来,随着疫苗接种率的提高,数据会告诉市场疫情何时结束。

另外,目前疫情形势已经与爆发之初有明显不同,现在疫苗接种率很高,住院治疗也已经得到控制。

针对未来疫情的发展,Open Square Capital(开方资本)的Nelson Wu表示,根据数据,住院人数正在呈现下降趋势,预计下周美国的统计病例将达到顶峰。

如果这个预计准确,疫情对油价的影响程度将很快得到验证。

石油市场大不相同

目前来看,石油市场的基本面与2018年的情况完全不同。可以列举2018年对石油价格影响较大的事件作对比。

1、特朗普在2018年6月呼吁降低油价,沙特随即向美国提供6000万桶石油;2021年拜登政府呼吁增产,但沙特没有这样做,而且沙特对美国的原油出口接近历史低点。

2、2018年市场普遍预测伊朗将受到石油出口制裁,但特朗普政府给了伊朗石油进口豁免,这导致石油现货市场的疲软;反观2021年,据今日俄罗斯报道,根据美国能源信息署的最新数据,伊朗目前的石油产量低于每日200万桶,这是近40年来的最低水平,伊朗石油受到了全方面的制裁。

3、2018年美国石油库存从年中就开始增加,EIA 数据从2018年7月开始转为看跌。但截至8月13日当周美国除却战略储备的商业原油库存降幅超预期,精炼油库存降幅超预期,汽油库存意外超预期。

4、2018年11月沙特将石油产量提高到1110万桶/日,以应对油价上涨;而2021年的今天沙特仍遵守当前的欧佩克+减产协议。

5、投机者的仓位在2018年大幅提升;而2021年的今天,投机者的仓位仍然控制在一定水平。

6、2018年美国石油产量快速增长;而2021年的今天美国石油产量可以说是持平或只有小幅增长。

根据上面列出的六个原因可以得出结论,石油市场与2018年不同。

事实上,部分分析师认为:油价可能在第四季度走高。

除非美国/伊朗核协议出现任何意外,否则的话,按照预期全球石油需求应该会继续复苏。

如果疫情真的在接下来的一段时间内达到峰值并开始回落,那么美国的石油需求应该会进一步复苏,如下图的近期趋势所证明:

另一方面,除了需求回升,有分析师认为中国最近一直在消耗其原油库存,很快(9月底)将重返市场。

最后,除了需求回升和中国重返石油市场之外,欧佩克+可能会决定采取更加谨慎的方式控制产量。

OPEC+定于9月1日开会,按照预期来看,OPEC+应该推迟9月的增产以应对Delta爆发导致的需求下降。

对于能源投资者而言,可能2014-2020年的熊市异常残酷。但上述的对比证明市场可能不会再重蹈2018年的覆辙。如果基本面能保持现在的情况,预计最快在今年4季度开始,未来可能会出现能源牛市。

责任编辑:上游
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